martes, 8 de junio de 2010

El Riesgo-País de España está correlacionado con los Pajines

El diferencial entre la deuda española y la alemana toca su máximo desde 1996. 
http://www.adn.es/economia/20100608/NWS-1476-diferencial-espanola-alemana-maximo-deuda.html

Al cierre de la sesión de hoy, el diferencial se colocó en 207,3 puntos básicos debido a que la rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años bajó cuatro centésimas, hasta el 2,517%, mientras que la española apenas varió al bajar ocho milésimas y situarse en el 4,59%.

Voy a permitirme dar una clase "magistral" en finanzas (sobre la marcha), ya que sólo hay que entender dos conceptos básicos:
1. El dinero pierde valor con el tiempo. Un euro de hoy vale siempre más que uno de mañana (si usted compra letras del tesoro se remunerarán con una cierta rentabilidad). Por tanto, el valor actualizado de 1+esa rentabilidad, a día de hoy es un euro.
2. El riesgo de una inversión: Prima que un inversor exige por acometer una inversión con cierta probabilidad de no obtener resultado exitoso. Por ejemplo, comprar una letra del tesoro es totalmente seguro. Meter el dinero en ING muy seguro. Hacerlo en un fondo de renta fija tiene riesgo y así según aumenta el carácter de la inversión hasta llegar a activos muy arriesgados. La letra del tesoro es la que menos se remunerará (por tener garantía de cobro) y el activo arriesgado tendrá una alta rentabilidad esperada (por el riesgo a perder la inversión).

A partir de aquí, pueden leer cualquier libro y desarrollar las fórmulas para calcular cualquier flujo de caja. Cobros y pagos en cada periodo. Descuéntenlos a la tasa correspondiente. No tiene ninguna complejidad. Podrán llegar a comprender como se calcula una hipoteca, cualquier inversión, ......Si tienen dudas pueden contactar conmigo.

El concepto financiero "riesgo" se utiliza en macroeconomía al medir el riesgo-país, como el diferencial entre la emisión de un título de deuda pública de un país con otro (por ejemplo, el bono a diez años). Un inversor exigirá más rentabilidad por un bono con mayor riesgo (por el temor al impago) o por otro lado, un país se financiará de forma más barata si consigue que su riesgo-país sea bajo.

De esta forma creo que se entenderá qué significa que se tenga que remunerar de forma elevada a los inversores por comprar tu deuda. Por ello tiene especial relevancia este otro artículo encontrado en la prensa digital mejicana:
"España, forzada a pagar más para afrontar vencimientos de deuda"
http://www.milenio.com/node/460907

En medio de estas evidencias, ayer oía como Leire Pajín (¡qué personaje tan grotesco!) preguntaba a Mariano Rajoy, si cree que Alemania y el Reino Unido también están en "libertad vigilada", tras conocer sus previsiones de ajuste.

Una zote es capaz de comparar a España con Alemania, justo ahora. Ellos tienen la mitad de paro, tienen diseño, industria, sueldos más altos, van a recortar cuatro veces más que nosotros y cuentan con la confianza de los inversores internacionales.

Pero claro, el PP no contesta con contundencia porque también forman parte de la conjura nacional de los necios. La correlación del riesgo país con los pajines es diáfana. Seguirá creciendo.